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KOK体育在线下载:CPI涨幅创年内新高 央行面临两难选择

发布时间:2024-02-02人气:
本文摘要:昨日公布的7月经济数据显示目前经济形势复杂性加剧。在全国居民消费价格指数(CPI)大幅上涨创下年内新高的同时,工业生产者出厂价格指数(PPI)则加速下滑,在冰火两重天的状况下,未来中国的经济形势面临的到底是通胀风险还是通缩风险?央行的货币政策又将如何抉择?CPI涨幅创年内新高昨日,国家统计局发布的CPI数据显示,7月CPI环比上涨0.3%,同比上涨1.6%,创年内新高,猪肉和旅游价格上涨是CPI上涨的主要原因。

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昨日公布的7月经济数据显示目前经济形势复杂性加剧。在全国居民消费价格指数(CPI)大幅上涨创下年内新高的同时,工业生产者出厂价格指数(PPI)则加速下滑,在冰火两重天的状况下,未来中国的经济形势面临的到底是通胀风险还是通缩风险?央行的货币政策又将如何抉择?CPI涨幅创年内新高昨日,国家统计局发布的CPI数据显示,7月CPI环比上涨0.3%,同比上涨1.6%,创年内新高,猪肉和旅游价格上涨是CPI上涨的主要原因。国家统计局城市司高级统计师余秋梅认为,由于前期猪肉价格较低,养殖户积极性不高,生猪存栏量减少,猪肉供应紧张,导致7月猪肉价格同比上涨16.7%,影响CPI总水平上涨约0.48个百分点;环比上涨9.9%,影响CPI环比上涨约0.3个百分点。这也是受猪周期影响,猪肉价格连续第三个月恢复性上涨。

同时,暑期旅游价格的大增也助涨了CPI,机票和旅游价格环比分别上涨11.5%和4.3%,合计影响CPI环比上涨约0.1个百分点。除了肉价,挂号诊疗费、鲜菜、家庭服务、烟草和学前教育等价格同比涨幅也较高,7月分别上涨12.2%、10.5%、7.7%、6.8%和5.6%,在一定程度上也拉抬了CPI涨幅。对此,北京东方艾格农业咨询有限公司研究员马文峰预计,猪肉价格中秋节前后会上升到最高峰,中秋节过后价格有可能小幅下调,春节前预计还有一轮上涨趋势。他认为,由于目前经济紧缩,近期猪肉价格变动对CPI的影响还是比较明显。

经济下行压力依旧在面临CPI上涨压力的同时,7月PPI指数加速下滑。国家统计局日前公布的7月PPI同比下降5.4%,降幅创出2009年底以来的新低。截至2015年7月,PPI月度数据同比下降的持续时间已增加到41个月。余秋梅认为,7月PPI环比降幅比上月扩大0.3个百分点,主要原因是部分工业行业,如石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造价格降幅扩大,加上石油和天然气开采价格环比由升转降导致。

另外,海关总署日前公布的数据显示,7月我国进出口总值2.12万亿元,下降8.8%。其中,出口1.19万亿元,下降8.9%;进口9302亿元,下降8.6%;贸易顺差2630亿元,收窄10%。

这三项数据均差于预期。上述两项数据显示,目前经济下行压力依旧很大。

光大证券首席经济学家徐高认为,7月PMI数据差于预期,整体仍偏弱势,当前中国经济处于L形底部区间,下行压力不容乐观。与此同时,2015年6月以来,中国遭遇强烈的股市波动。尽管监管层采取了一系列措施来稳定股市,但后市观望气氛依旧。

央行在日前发布的2015年二季度中国货币政策执行报告中表示,将进一步建立健全风险预警、识别和处置机制,注重稳定金融市场预期,有效防范化解金融风险。央行面临选择题在CPI以及PPI数据背离的状态下,央行货币政策面临两难的选择题。

是将货币政策转向防止CPI出现继续攀升,还是为了经济维稳继续宽松货币政策?中金公司固定收益研究员陈健恒表示,猪肉价格上涨不会制约货币放松。考虑当前经济持续疲软、需求不足,使得猪肉对其他肉禽乃至食品价格带动较弱,食品价格难以形成共振,因而也不至于大幅推升通胀水平,不会对货币政策宽松形成限制。

央行二季度中国货币政策执行报告中指出,货币政策并不针对个别商品价格变化进行调整,而主要是观察物价的总体水平。未来将继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度,适时适度预调微调。

中信建投首席分析师黄文涛直言,未来中国经济面临的最大风险是通缩风险而不是通胀风险。陈健恒同样表示,令人担心的依然是工业价格,由于黑色金属、有色金属、油气和煤炭等主要工业品价格持续下跌,下游资本品价格出厂价降幅扩大,工业品通缩进一步加深,在名义利率仍然偏高背景下,工业企业面临的实际利率仍然太高,这大幅削弱了企业固定投资意愿,也非常不利于企业增加库存投资。在未来政策走向上,央行也强调推动数量型为主转向价格型为主的货币政策框架。

陈健恒预计,在下一阶段货币政策中,将结合量价的方式,建立健全中央银行利率调控框架,疏通利率传导渠道,稳定利率预期,后续PSL(抵押补充贷款)、MLF(中期借贷便利)等调结构的政策仍有可期。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮表示,比起全面的降息和降准,央行下半年也许重心会放在注重定向宽松上面。


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